技术分析之三：技术分析的特点-外汇自动化交易系统

技术分析法试图利用商品价格过去的行为对其今后的走向做出预测，它认为决定价格的根本因素是外汇在市场中的供需关系，而不是其内在价值。在自由市场几百年的历史中，一代代投机者把技术分析当作致富的法宝。华尔街的技术分析师大谈诸如“支撑和抵抗线”、“头肩图”、“50日均线”、“ 波动论” 或“周期论”等等技术名词和理论，但他们对市场的评论总给人“纸上谈兵”和“事后诸葛”的感觉。学术界早就否定了技术分析法的效力，20世纪70年代开始出现的“随机漫步理论”和 “有效市场假设”，均从理论和历史数据中“证明”了技术分析法不可能为投资者带来优于综合股指的长期回报。美国大多数职业投资者也只以基本分析法为基础，他们对影响国家经济运行和汇价波动的任何因素都感兴趣，但对技术分析师所关心的汇价行为却不屑一顾。


然而对于许多短期交易者来说，技术分析法却是交易决策的基础，是长期盈利的保证。多年的经验可以说明，金融交易市场中的确存在着一些可利用的规律，其成功率之高和稳定性之久，远远超过了“随机漫步论”可以解释的范围。与“有效市场假设”相反，市场中信息不对称的现象经常出现，多数市场参与者也常有非理性的行为。技术分析者的优势正是通过对汇价变动的分析，发现少数信息优先者的行为，而比其它投资者更快地做出反应。同时，人类贪婪和恐惧的心理永远不可能改变，技术分析交易者可以从汇价的变化中，发现多数市场参与者改不掉的习惯，进行逆向操作而获得超常回报。


从统计学的角度来说，统计学理论被划分成描述统计学和推导统计学两个部分。很明显，在技术分析中，以图表来显示价格运动轨迹属于描述统计学，而分析价格并作出预测则属于推导统计学。技术分析同其它任何一项预测一样，都是建立在历史数据资料之上的。只是相对于基础面分析而言，技术分析最大的优势是不用担心数据资料的可信度，而基础面分析有数据资料和预测推断在可信度上的双重风险。


但是我们也必须认识到，凡是在市场中普及的技术指标和交易模型必然已失去了效果。每一个依靠技术分析法的交易者都必须通过自己的摸索发展出一套个性化的、以统计学为指导思想的交易系统。根据对历史数据的检验，交易系统的每个买卖信号必须同时估计出信号正确的概率、正确时的平均利润和错误时的平均亏损、以及信号出现的频率和相应的年收益率。


此外，为了充分利用交易模型在统计意义上的优势，技术分析交易者必须进行频繁的短期交易，因此交易成本对盈利情况有巨大影响（目前外汇交易佣金基本上为零，交易成本主要是买卖差价）。交易资金量越大，外汇的流动性越高，短期交易对市场的影响就越大，相应的交易成本也就越高。技术分析的交易系统一般更适合于资金量不大、运作灵活的交易者，这是规模较大的共同基金无法有效利用技术分析法的真正原因。但是他们可以制造局部方向的价格趋势，围剿中小投资者。


最后，技术分析最大的特点是用来选择进场的时机，这一点对于外汇交易尤为重要。因为保证金交易决定了你不可能象股票交易一样“买了就捂住不放”，一旦入场时机不对，很可能你就会巨额亏损，哪怕你对大势的判断准确无误——因为你等不到那一刻了，一个中级波动甚至几分钟就可能使你的资金化为乌有。